广州酒家(603043)

事件

2023 年 05 月 21 日， 广州酒家发布 2023 年 1-4 月主要经营数据。

【资料图】

投资要点

经营业绩向好，餐饮加快复苏

1-4 月营收 11.52 亿元，同增 24.2%； 归母净利润 0.71 亿元，同增 63.4%。其中单 4 月营收 2.32 亿元， 同增 29%； 归母净利润 183.93 万元，同比扭亏为盈。 我们认为系消费复苏加快，餐饮等恢复持续向好， 业绩同比大幅增长所带动。

食品业务增长可期， 餐饮门店持续扩张

食品业务： 月饼作为基本盘有望稳健增长。速冻食品继续加强产品研发，当前梅州一期产能逐步释放，湘潭二期预计于今年年底试产， 有望推动速冻食品占比提升。 同时逐步培育预制菜、粽子等特色产品，打造新业绩增长点。 随着中秋、端午旺季到来及消费场景恢复，食品业务销量有望快速增长。 餐饮业务： 坚持以“强品牌”为核心，通过餐饮门店发展赋能食品业务增长。 当前上海首家门店已建成， 第二家门店加快建设中，未来将重点布局省外一线城市及强二线城市，每年新增 2-3 家门店。 随着门店异地开拓加速推进，餐饮业务有望加快恢复。 区域扩张： 市场开拓以华东为主， 重点布局线下卖场， 线上渠道同步推进， 加强线上线下联动。

盈利预测

预计 2023-2025 年 EPS 为 1.23/1.48/1.77 元，当前股价对应PE 分别为 24/20/17 倍， 维持“买入” 投资评级。

风险提示

宏观经济下行风险、原材料上涨风险、竞争进一步加剧、月饼及速冻等食品放缓等。